为(wèi)了(le)让(ràng)自己的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露(lù)了一则(zé)行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长何德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易新美(měi)星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德(dé)平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时(shí)任独墅湖文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们(men)提供(gōng)资(zī)金的(de)目(mù)的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得(dé)好(hǎo)佛系心态是什么意思的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹(chóu)得的(de)证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)较(jiào)期(qī)初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多(duō)点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联(lián)合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致(zhì)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定(dìng)另(lìng)一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们(men)的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部(bù)分(fēn)账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委(wěi)托理财(cái)关系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要(yào)陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据(jù)可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的(de)行动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会(huì)表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制(zhì)的(de)账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为一(yī)个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三条所述的(de)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市(shì)后，该部(bù)分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月佛系心态是什么意思(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不(bù)对投(tóu)资者(zhě)决策产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平(píng)对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系(xì)家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以认定(dìng)海得泽广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德(dé)平作为上市公司(sī)实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未(wèi)如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相(xiāng)关公告(gào)中均(jūn)未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第三(sān)款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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