分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交(中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同(tóng)一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案等(děng)对(duì)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

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