中国(guó)金(jīn)融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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