钠(nà)电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价(jià)持(chí)续下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海(hǎi)口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天差(chà)地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽(yá)，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导(dǎo)致(zhì)其研(yán)发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科(kē)技(jì)于(yú)去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公(gōng)司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所(suǒ)回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划(huà)的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来(lái)的(de)10GWh。据(jù)传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消(xiāo)费电子零(líng)组件(jiàn)，具(jù)体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于(yú)钠离子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划(huà)的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银(yín)行等组成的(de)联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的(de)缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化(huà)元(yuán)年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了在岁(suì)末(mò)年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资(zī)者问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于(yú)具体的客户(hù)名称和(hé)订单金额(é)，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业(yè)部(bù)钠电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台(tái)前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依tan1等于多少，tan1等于多少兀然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一(yī)步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的(de)成(chéng)本(běn)拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化(huà)进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后(hòu)者的(de)产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序实(shí)施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率(lǜ)低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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