4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季(jì)强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持(chí)续修(xiū)复(fù)，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉(mián)花(huā)播种和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断(duàn)走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限(xiàn)。”申银(yín)万国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时(shí)间达(dá)到近两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提(tí)供了(le)坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植(zhí)棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作提(tí)供了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的(de)调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行业人士(shì)对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货(huò)售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味，在意向种植面积下降和(hé)播种期低(dī)温天(tiān)气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉(mián)市(shì)的供(gōng)需预(yù)测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增1怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味44万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能(néng)持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来说，如(rú)果棉(mián)花(huā)产量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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