财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减记(jì)无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过(guò)了(le)上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个(gè)问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级债的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的(de)优(yōu)先债(zhài)权人(rén)。同时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为(wèi)AT1债(zhài)券定义(yì)了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大(dà)量此类债券持(chí)有人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额(é)通常等于参考资产的(de)面值减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是(shì)否发生了信贷衍生(shēng)品合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名(míng)义总(zǒng)量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未区(qū)分优先级债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖(gài)，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样(yàng)显示，从(cóng)去年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交易完成(chéng)后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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