一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过(guò)了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利(lì)于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工(gōng)具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使个(gè)人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到(dào)个(gè)人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深，更倾匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的(de)把控较严格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比(bǐ)。

匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研(yán)的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年(nián)市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度(dù)较(jiào)高(gāo)的2022年(nián)之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大(dà)势选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的(de)影响，这(zhè)对于(yú)我们(men)基金管(guǎn)理人的(de)持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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