美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国(guó)成年(nián)人(rén)表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成(merry什么意思 merry是彩虹社的吗chéng)美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青merry什么意思 merry是彩虹社的吗走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利(lì)空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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