中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(g公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表ōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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