北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算rùn)复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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