中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深(shē富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位n)入财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位过与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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