30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又(yòu)是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子zhèng)券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在方向上不(bù)超(chāo)预期，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新(xīn)低，与(yǔ)地产销(xiāo)售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏(sū)成(chéng)色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复(fù)下市(shì)场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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