在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如(rú)何看待？行(xíng)业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系(xì)列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计(jì)将高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上(shàng)涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带来(lái)产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了(le)立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季(j咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉ì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极(jí)低库存(cún)，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存(cún)周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(ni咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉án)加速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的(de)空(kōng)间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第(dì)二季度(dù)开始后才(cái)爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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