财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗期(qī)需求下滑(hu央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗á)，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎ央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗o)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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