个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入(rù)为期(qī)一年(nián)的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社(shè)会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)3月末(mò)，个(gè)人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行(xíng)半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多(duō)家(jiā)券商，了(le)解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě) 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务正在获(huò)得(dé)更多证券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家(jiā)券商(shāng)获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金(jīn)基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方(fāng)之一，证券公司在个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)也成为(wèi)大型券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)产(chǎn)品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数(shù)试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金销售资(zī)格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已(yǐ)基本实(shí)现了(le)养老(lǎo)公(gōng)募基金的(de)全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人指出(chū)，从客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富(fù)的机(jī)构(gòu)办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服务(wù)体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服(fú)务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对(duì)于金(jīn)融产品(pǐn)的(de)特征和策(cè)略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的认(rèn)知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力”。在全(quán)面引(yǐn)入(rù)个人(rén)养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的(de)产品(pǐn)评估(gū)体系和(hé)养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人(rén)养老金账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个(gè)人(rén)养老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但(dàn)如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产品的(de)选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有(yǒu)近万名高(gāo)素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的(de)养(yǎng)老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的(de)方式，注重(zhòng)交(jiāo)流(liú)和(hé)体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台上(shàng)仅(jǐn)可查(chá)询商业(yè)银行个(gè)人(rén)养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的规(guī)模(mó)相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从(cóng)引导客(kè)户(hù)形成科(kē)学养老理(lǐ)财(cái)观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客(kè)户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合(hé)配置的全(quán)周期专业(yè)资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老(lǎo)金目(mù)标客群(qún)的深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了(le)“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个(gè)人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是(shì)为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体(tǐ)系，满足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商(shāng)在业(yè)务内涵(hán)上(shàng)正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类服务(wù)方(fāng)面(miàn)，会根(gēn)据国(guó)家(jiā)政策选择社保关系在先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理(lǐ)财有初(chū)步认知的(de)客户进行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户会(huì)随着(zhe)试(shì)点扩大(dà)和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业(yè)单位员工(gōng)，特别是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营规模(mó)的企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对(duì)潜(qián)在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)投研(yán)优势(shì)和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建(jiàn)立个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投资组合(hé)净值的(de)波动，引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户持续参与(yǔ)养老金投资，提(tí)升客(kè)户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如(rú)对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要(yào)求的(de)金(jīn)融机(jī)构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供(gōng)更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播(bō)服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的(de)方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容(róng)丰富的一站(zhàn)式(shì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)专区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段的客(kè)户(hù)提供专业的、一(yī)对一的养老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级)年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益(yì)和回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是投资者的(de)重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目(mù)前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏(xià)等(děng)旗下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资达(dá)到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍(shào)，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的(de)4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别很难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离(lí)退休时(shí)点较近的(de)投(tóu)资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征(zhēng)产品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休(xiū)的(de)投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也(yě)能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具(jù)体的(de)产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够承(chéng)受一定的(de)短(duǎn)期波(bō)动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收(shōu)益(yì)的(de)客户，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值(zhí)的养老(lǎo)需(xū)求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过(guò)投资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的(de)养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人养老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构或者每家(jiā)机(jī)构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加(jiā)产品销售范围，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的引入和(hé)研发(fā)上的政(zhèng)策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开(kāi)始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的(de)退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开(kāi)户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执(zhí)行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的(de)结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择开户(hù)的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了(le)解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业(yè)务人员及其(qí)所在机(jī)构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者(zhě什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级)认(rèn)为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产(chǎn)品等(děng)综(zōng)合(hé)考虑；大多(duō)数(shù)产品流动(dòng)性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金(jīn)融论坛(tán)上表示(shì)，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立(lì)账户人数比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就关于促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事(shì)项(xiàng)征求(qiú)意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险转为常态化(huà)业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度(dù)的(de)主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这(zhè)意味着(zhe)个(gè)人养老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客(kè)户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险(xiǎn)的(de)收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的(de)同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突出(chū)的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗(liáo)应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或(huò)转移(yí)上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的(de)金融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期正确(què)的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有良好增值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设(shè)计(jì)能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在(zài)未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可(kě)投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富(fù)投(tóu)资者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应(yīng)该避(bì)免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在(zài)开户的时候就可(kě)以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司(sī)可(kě)以通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解决(jué)客(kè)户对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需(xū)求，多(duō)家券(quàn)商还发力个(gè)人养老金账户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目(mù)前，银(yín)河证券(quàn)已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性(xìng)等(děng)特点，已退休人(rén)群养老需(xū)求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老规(guī)划与满足不同(tóng)养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和(hé)保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的企业(yè)年金业务，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的年(nián)金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据，结(jié)合(hé)公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和(hé)机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合(hé)评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计(jì)划(huà)结合(hé)机(jī)构条线(xiàn)业务(wù)规划(huà)为央企与国(guó)企提供企业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步(bù)建立了个人养(yǎng)老金及(jí)个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有(yǒu)温(wēn)度、有(yǒu)态(tài)度的个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不(bù)少开户人在我们(men)介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解(jiě)，感觉这项(xiàng)制(zhì)度(dù)的普及(jí)度和客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大型(xíng)银(yín)行的(de)客户(hù)经理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开了(le)账(zhàng)户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主要因为不(bù)知道(dào)如何选择(zé)产品或者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度正式(shì)落地(dì)，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业(yè)人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几(jǐ)家(jiā)银行(xíng)网点和券商营业(yè)部，了(le)解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接(jiē)到(dào)营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同年(nián)龄(líng)段(duàn)、均(jūn)已购买个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在(zài)上海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中(zhōng)确实会(huì)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不同(tóng)年龄群(qún)体的(de)不(bù)同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人(rén)养老金业(yè)务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)开展(zhǎn)中感受(shòu)到(dào)，一(yī)些客(kè)户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金四(sì)类产品，即(jí)使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基(jī)金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更(gèng)低(dī)风险等(děng)级(jí)的产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是(shì)更重(zhòng)要的(de)。

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