30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的(de)可转债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场(chǎng)分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量政(zhèng)策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下(xià)市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。

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