踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六(liù)零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股(gǔ)价和市值相(xiāng)比，公(gōng)司的基(jī)本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出了回A上(shàng)市后最(zuì)差(chà)年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司(sī)实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零同时发布了2023年一(yī)季报(bào)，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不(bù)少网(wǎng)友(yǒu)担(dān)心公(gōng)司(sī)下周(zhōu)一股价(jià)走(zǒu)势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹(jì)象。一季报显示，三(sān)六零截(jié)至3月31日的(de)股东数达到近33万，而(ér)截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度(dù)股东(dōng)户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同时(shí)曝光(guāng)了其重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的(de)财(cái)务(wù)数据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至报告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个(gè)出现不同程度下(xià)滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及(jí)其他(tā)业务(wù)收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股东的(de)净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对(duì)于(yú)亏损，公(gōng)司称主要系营业收入(rù)下降及(jí)对联营企业投资(zī)损(sǔn)失(shī)所致。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零(líng)进入2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突(tū)然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在(zài)训(xùn)练AI大模(mó)型上有天然(rán)优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同(tóng)渠道(dào)表达对大模型(xíng)的看好，传递(dì)公司的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始(shǐ)担心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注(zhù)意(yì)到(dào)，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人数大(dà)幅增加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但到(dào)了(le)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资(zī)机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北(běi)京(jīng)中(zhōng)关村(cūn)资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限(xiàn)公(gōng)司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季(jì)度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零此前公(gōng)告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元(yuán)。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增资权(quán)。具体来看，三六零全资(zī)子公司三六(liù)零私募(mù)基(jī)金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙企业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布对外投资进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各(gè)股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车(chē)股(gǔ)份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估(gū)值(zhí)已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估(gū)值会(huì)否进一步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六零持有(yǒu)股权的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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