美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们(men)在银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预期，50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间p>

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本(běn)下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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