AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态(tài省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗n>)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联(lián)网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。

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