在华(huá)尔街经(jīng)济学(xué)家和央行官员争论(lùn)美国(guó)经(jīng)济是(shì)否以及(jí)何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际(jì)，大型基(jī)金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了(le)解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金(jīn)从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济(jì)低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性(xìng)股(gǔ)票(piào)与防御性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做(zuò)多的基金经理来说(shuō)，他(tā)们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决(jué)于商业(yè)周期(qī)的起(qǐ)伏(fú))的相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了(le)主动投资(zī)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策(cè)略师(shī)表示，主动选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的(de)比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明(míng)，人(rén)们相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明(míng)，专业人(rén)士持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理的(de)最新调查中，现金持有量(liàng)保持在较(jiào)高水平，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都(dōu)更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离(lí)时，只做多(duō)的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策(cè)略形成了鲜(xiān)明对比。由于股市(shì)稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和(hé)波动性目(mù)标基(jī)金等系统性资金管理公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资(zī)者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德(dé)意志银行称(chēng)，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而自由裁将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(cái)量投资者的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大一部分归因于那些(xiē)对价格不(bù)敏感的量(liàng)化投资(zī)者(zhě)，他(tā)们别(bié)无(wú)选择，只能在股价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票(piào)。看空(kōng)者还(hái)警告称，持续数月的(de)股(gǔ)市反弹(dàn)是不可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺(quē)乏(fá)动(dòng)能可能(néng)会限制量化基金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能(néng)会(huì)促使(shǐ)量(liàng)化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各公司在(zài)本财报季的业绩超出预(yù)期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足以让(ràng)美国企业重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美(měi)联(lián)储官员(yuán)也预测今年(nián)晚些将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备(bèi)而(ér)采取防御措施，最(zuì)终(zhōng)可(kě)能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性(xìng)的行业(yè)往往(wǎng)在衰退前的(de)6个(gè)月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的(de)经济衰退到(dào)来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽(jǐn)管它们的(de)领先地(dì)位通常会(huì)在下(xià)行周期结束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计(jì)，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度(dù)开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物