4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新(xīn)年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗费延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动(dòng)国内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单(dān)排(pái)单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近(jìn)两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花(huā)现货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花(huā)的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有效传(chuán)导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以及(jí)出苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种(zhǒng)面积(jī)普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地(dì)区(qū)出(chū)现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新(xīn)年度供(gōng)应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植(zhí)面积下(xià)降和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)并不明显(xiǎ折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗n)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明(míng)显，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期(qī)棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

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