金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dò两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃u)二、豆粕涨近2两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度(dù)的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合(hé)影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然(rán)是核(hé)心建议。

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