财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调(diào)整新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指(zhǐ)导的(de)名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态(tài)调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近年(nián)监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成(chéng)本压力(lì)，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利(lì)率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量(liàng)高负(fù)债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力(lì)致使投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下(xià)调(diào)预定利率的(de)方式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn边际贡献的计算公式是什么呀)临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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