今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(z风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输(shū)出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制(zhì风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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