券商(shāng)今(jīn)年一季(jì)度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良好表现以及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或(huò)上(shàng)市主体披露一季报(bào)，至此51家(jiā)上市券商或上市主(zhǔ)体一季报悉(xī)数披(pī)露，券商整体一季(jì)度表现较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净(jìng)利增速(sù)较为(wèi)显著(zhù)的有20家，净利增1倍乃至数倍之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一(yī)季(jì)度归母净利排名，新(xīn)的十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公(gōng)司(sī)（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（21.57亿(yì)元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单(dān)算(suàn)数平均计算，中信证券一季度(dù)“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给(gěi)予了正面回应，4月28日，证券板(bǎn)块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度涨(zhǎng)停(tíng)，二者(zhě)收盘分(fēn)别上涨决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思9.81%、9%。证券板块(kuài)连续(xù)3个交易日(rì)收阳线，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或(huò)上(shàng)市(shì)主体中，50家(jiā)归母净利同比增速(sù)为正(zhèng)，其(qí)中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家(j决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思iā)券(quàn)商及(jí)1家(jiā)上(shàng)市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母(mǔ)公司(sī)国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别(bié)是(shì)长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是(shì)国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别是兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速超(chāo)过3倍的有3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的(de)有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘财股(gǔ)份(fèn)、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利润(rùn)同比增速(sù)为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，报告期(qī)内公司实现营(yíng)业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同(tóng)样具有可(kě)圈可点之处。

　　同比增速(sù)超过(guò)五成的头部(bù)券商(shāng)包(bāo)括海(hǎi)通证(zhèng)券（62.24%）、中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝(jué)对优势，保持着业绩(jì)的(de)稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透(tòu)露(lù)，2023年一季(jì)度麦(mài)高证券经(jīng)纪业(yè)务开展取得一定成绩，但营业利(lì)润仍未实现(xiàn)盈利，一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家券(quàn)商营收增一倍以上

　　一(yī)季度营收规模增(zēng)速方面，51家(jiā)券(quàn)商中44家同比增速为正(zhèng)、7家增(zēng)速为负，同比(bǐ)增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔，其今年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去年同(tóng)期营收不(bù)足亿(yì)元的(de)低基(jī)数有(yǒu)关，其今年(nián)一季度营收规(guī)模为7.38亿元，去年(nián)同期(qī)营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一(yī)季度营收增(zēng)速超过2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通(tōng)证券(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度营收同比下滑幅度较大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或上市主体分别是(shì)中银证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券商分(fēn)别是中信证(zhèng)券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发(fā)证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金公司(sī)（62.09亿(yì)元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收(shōu)同比增(zēng)幅最(zuì)大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的(de)增速杀入(rù)营收排名(míng)前十，其(qí)一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出前十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增幅(fú)显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解(jiě)读东方证券一(yī)季报时称，东方证券自营投资收(shōu)益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规(guī)模(mó)为902亿，同比(bǐ)增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年(nián)盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为(wèi)，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)加(jiā)大杠杆(gān)经营投资致使利息支出有所(suǒ)增(zēng)长，市场回暖下投资业务表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，收入同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓(zhuó)越的创新业务能力(lì)，看好公司在(zài)政(zhèng)策放松(sōng)预期下实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券在关于国金(jīn)证券的研报中称，自营投资(zī)成为影响国金(jīn)证券业绩核(hé)心因素，一季度自(zì)营(yíng)业务收入提(tí)升(shēng)至7.16亿元，自公(gōng)司(sī)完(wán)成再融资(zī)后，公司金(jīn)融投资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为(wèi)，自营投资成为影响券商(shāng)业绩(jì)的核心，预期将(jiāng)在一季度迎来(lái)反转。投资业务方面，下半年重点关注差异化监管的措施(shī)落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其是受(shòu)到自营业务冲(chōng)击(jī)大的公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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