近(jìn)日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售(shòu)，募集规模上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元，合计募集上(shàng)限为60亿元。目前，作为时下热门主(zhǔ)线的(de)中特融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写估行情(qíng)持续发(fā)酵，市场也预(yù)期(qī)此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情(qíng)绪面(miàn)和资金面助推中特估。

　　国(guó)企年内涨(zhǎng)幅居前(qián)，领涨(zhǎng)板块方(fāng)向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央国企上市公司(sī)价值重估，同时，其(qí)也(yě)催化多个相关板块(kuài)和个股(gǔ)迎(yíng)来上涨行情。截至(zhì)5月12日(rì)收盘，不计算年内上市新股，A股(gǔ)整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其(qí)中，外(wài)资(zī)及合资企业仅(jǐn)上(shàng)涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一(yī)级(jí)）来看，年内涨幅居(jū)前的国(guó)企股中，传媒、计算机、通信(xìn)、家用(yòng)电器、建筑装饰(shì)板块个(gè)股均值(zhí)涨幅相对居前(qián)，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造(zào)、美容护理板(bǎn)块个股则表现(xiàn)不佳。若分(fēn)细分(fēn)板块（申万二级）统计，平均涨幅居(jū)前的方向为(wèi)出版、影视院线、计算机设备(bèi)、养殖(zhí)业、数字(zì)媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源(yuán)金属、电池板(bǎn)块(kuài)个股平均(jūn)跌(diē)幅居前。

注：分板块统(tǒng)计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部轮动分化，关注景(jǐng)气低估(gū)方向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵月余，部分高位人气股(gǔ)近期(qī)也有所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海(hǎi)电(diàn)影、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资(zī)金面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前(qián)连续6日加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个股方(fāng)面，仍(réng)有不少个(gè)股获逆市(shì)加仓，其中(zhōng)，中国(guó)中铁、中(zhōng)国石(shí)化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设(shè)计(jì)总院本周累计(jì)加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有(yǒu)的“中(zhōng)特估”概念引发的估(gū)值修复仍在演(yǎn)绎。短期行(xíng)情在热点(diǎn)题材上体现出较高的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国企改革的(de)深度价值挖(wā)掘方面(miàn)仍有较(jiào)大增长空间(jiān)。结合政策方向来看，未来的(de)投资(zī)机会主要围绕以(yǐ)下(xià)方向：

　　1）资源整(zhěng)合型(xíng)：关注央企战(zhàn)略性重(zhòng)组(zǔ)和专业(yè)化整合(hé)，以及存在优(yōu)质资产注入上(shàng)市平台(tái)或重组预期的板块和(hé)标的，如军工、交运等。

　　2）基(jī)本面改(gǎi)善型：此(cǐ)前(qián)基本(běn)面较弱，但因行业景气、周期上行等原因(yīn)，近期有所改善，并有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好，如建(jiàn)筑和(hé)船舶制造(zào)等(děng)。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估(gū)值明(míng)显偏低，但是受益业务(wù)预期与估值逻辑变化，催(cuī)生重(zhòng)估行情，如公共事业领域与三大通信运营商等。重点关(guān)注行业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工、公共(gòng)事业、交(jiāo)运和通信(xìn)。

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