中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内)务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.1感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内2％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bì感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内ng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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