在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论美国(guó)经济是否以及何时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经(jīng)理们并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了(le)解到，越来越多的(de)专业选股人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的(de)股票(piào)中撤出，转而投资公用(yòng)事业和(hé)基(jī)本(běn)消费品等在(zài)经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹性(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？xìng)的股票。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的(de)数据(jù)显示(shì)，同时做多(duō)和做空的对冲基(jī)金已将其周期性(xìng)股票与防御性股票的比例勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(lì)降至至少(shǎo)2012年以来(lái)的最低(dī)水平。对于只(zhǐ)做多的基金(jīn)经理来说(shuō)，他(tā)们对(duì)周期性公司(这(zhè)些公司的(de)命运取决(jué)于商业周期的起伏)的相(xiāng)对(duì)敞(chǎng)口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从(cóng)去(qù)年10月(yuè)低(dī)点反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示(shì)，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对(duì)防(fáng)御(yù)股的偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美(měi)联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经(jīng)理(lǐ)的最(zuì)新调(diào)查中，现金(jīn)持有量保持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基于(yú)图表(biǎo)信号配(pèi)置资产的计算机驱(qū)动策略形(xíng)成了(le)鲜明对(duì)比。由(yóu)于(yú)股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势(shì)追踪基金和波动性(xìng)目(mù)标基金等系统性(xìng)资金管理公司近(jìn)几个月增加了(le)股票持有量。

　　德意(yì)志银(yín)行的投(tóu)资者仓(cāng)位模型(xíng)最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年区(qū)间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很大(dà)一部分归(guī)因于那(nà)些(xiē)对价格不敏感的量(liàng)化(huà)投资者(zhě)，他们(men)别无选择，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入股票。看空者(zhě)还警告(gào)称(chēng)，持续数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是(shì)不可持续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以失(shī)败(bài)告(gào)终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会限制量化基金(jīn)的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量(liàng)化基金改变路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好(hǎo)于预(yù)期的(de)经济数据(jù)和企业财报(bào)也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本(běn)财报季的业绩超出(chū)预期，但目(mù)前来看，这(zhè)还不足(zú)以让美国企业重回增长轨(guǐ)道(dào)。就连美联(lián)储官员(yuán)也预测今年晚些时(shí)候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取(qǔ)防(fáng)御(yù)措施，最(zuì)终可能会付出(chū)高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期(qī)性的行业往(wǎng)往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内表现优异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票(piào)才开(kāi)始(shǐ)大(dà)放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地位通常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美(měi)国(guó)经(jīng)济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？