财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(yán)价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回(h蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁uí)调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的(de)价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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