金(jīn)融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的(de)空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译发(fā)避李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建(jiàn)议。

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