今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经(j张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗īng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是(shì)为了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各(gè)申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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