中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因财(cái)富管理服(fú)务白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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