5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的(de)估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要(yào)接近零利率了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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