北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会(huì一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗000; line-height: 24px;'>一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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