财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tà一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27i)的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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