金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累(lèi)库和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货价(jià)格下降，近几周现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投(tóu)产延迟这三点(diǎn)可能(néng)会(huì)构成反弹的(de)驱动。而(ér)目前来看，投产的(de)变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货(huò)反馈并(bìng)不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是(shì)等待(dài)检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式(shì)入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产的(de)表现并(bìng)不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的(de)因素(sù)，往年下游存在(zài)压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出现(xiàn议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)回撤，总体还是正套思路(lù)。

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