4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不利(lì)棉(mián)花(huā)播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到(dào)下游，棉(mián)纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了市场对(duì)于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概率(身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的lǜ)大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中长期(qī)内需持续(xù)复(fù)苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公(gōng)身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)量大幅(fú)调增144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步(bù)入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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