美东(dōng)时(shí)间周三，美联储发布的最新会议纪要显示，美联储官员(yuán)在(zài)本月(yuè)的(de)会议(yì)上一致同意加息(xī)25个基点，但在是否有必要(yào)进(jìn)一步加息(xī)的问题上存(cún)在明(míng)显(xiǎn)分歧，更多官员(yuán)暗示(shì)他们准备暂停加息。

　　纪要(yào)显示：“几(jǐ)位与会(huì)者指出，如果经济(jì)发展与(yǔ)他们目前的预(yù)期一(yī)致，那么在这(zhè)次会议之后可(kě)能没有必要进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。”他们预期美国经济增(zēng)长将放缓，这将消除进一步收(shōu)紧(jǐn)货币政(zhèng)策的必要性。

　　其(qí)他部分与会(huì)者认为“在未(wèi)来的(de)会议上可能有必要进一步收紧政策”，因为他(tā)们预计“将(jiāng)通胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢得令人(rén)无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们一致认为，相(xiāng)对(duì)于美联储2％的(de)目标，目(mù)前的通胀水平(píng)仍(réng)然太(tài)高了。与会者指出，物价压力(lì)可能比预(yù)期(qī)更持久，因为(wèi)消费者支出强于预期，劳动力市场吃(chī)紧，特(tè)别是如果银行压力对经济活动的影响被证明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员们指出(chū)，信贷(dài)条件进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)可能会(huì)减缓家庭支出(chū)，减少企业投(tóu)资和招聘，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动力市(shì)场供需再平衡，并降低通胀压力(lì)。 黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗

　　未来政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员表示，通胀(zhàng)和经济活动的放缓程度(dù)还不足以证明结束加息是(shì)合理的(de)。但包括美联(lián)储主席鲍威尔在内的其他人暗(àn)示，他(tā)们可能更倾向于不加息，以(yǐ)评估过去加息的影响和银行业的压力。

　　在(zài)5月(yuè)初(chū)美联储(chǔ)宣布连续第十次加息后，本轮紧(jǐn)缩周期已累计500个基点(diǎn)，为上世纪80年代(dài)以来最激进的政策路径之一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经济前景的不确定(dìng)性和近期(qī)银(yín)行(xíng)业的压力，官(guān)员们(men)透露未来的决策将转向(xiàng)更加依(yī)赖数据(jù)的(de)方(fāng)式。但麻烦在于，变(biàn)数太多(duō)了(le)，无数变量(liàng)将决定加息周期是否会继(jì)续下去(qù)。

　　纪要指出，与(yǔ)会者普遍对未(wèi)来收紧政策的程度表示不确定，在这次利(lì)率(lǜ)决(jué)议之后，美联储官(guān)员(yuán)最关注(zhù)的还是掌握政(zhèng)策的主动(dòng)权，因此保留加息的选(xuǎn)择是(shì)有必要的(de)，接下来该(gāi)央行大(dà)概率不会给出一(yī)个明晰的(de)利率路径(jìng)。

　　因此，一些与会者(zhě)强(qiáng)调，至(zhì)关重要的是不要(yào)传(chuán)达降息的可(kě)能性，或(huò)者(zhě)已经排除(chú)了进(jìn)一步提高利(lì)率(lǜ)的(de)可能性(xìng)。

　　稍早，美联(lián)储理事沃勒表示，该行在6月会(huì)议上(shàng)决定继(jì)续调高利率或是维持利率不变都是有可能(néng)的(de)。“即使6月维持利率不变，美(měi)联(lián)储仍有(yǒu)可能需(xū)要在今(jīn)年晚(wǎn)些时(shí)候加息(xī)。直到有明确证(zhèng)据表明通(tōng)胀正在降温(wēn)之(zhī)前，美联储(chǔ)都(dōu)不应结束紧缩周(zhōu)期。”

　　目前(qián)，市(shì)场普遍预计，5月(yuè)的加息(xī)将是(shì)本(běn)轮紧缩周期的(de)最(zuì)后一(yī)次，美(měi)联储极有(yǒu)可能在年底前降息(xī)25个基点。这(zhè)种预期是(shì)基于(yú)这样一种假设，即经(jīng)济(jì)增(zēng)长将放缓，甚至(zhì)可能(néng)陷(xiàn)入衰退，而通(tōng)胀率(lǜ)将降至接近美联储(chǔ)2％的(de)目(mù)标。

　　分析师表(biǎo)示(shì)，在是否进一步加息(xī)问题(tí)上的分歧(qí)，以及官员(yuán)们采(cǎi)取的是依赖数据的做(zuò)法——这并不意味着他们不会再次加息，但(dàn)这肯定会支持这样的观点，即(jí)他们现在(zài)对进一步收(shōu)紧政策要谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危(wēi)机

　　对于严重(zhòng)冲(chōng)击市场(chǎng)的银行业危机，美联储(chǔ)官员们对此专门(mén)进(jìn)行(xíng)了讨论(lùn)。纪要指出，已(yǐ)准(zhǔn)备好使用(yòng)他们的工具(jù)，以(yǐ)确保(bǎo)金融(róng)体系有足够的流动(dòng)性来满足其(qí)需(xū)求。

　　在3月份的会(huì)议上，美联储经济(jì)学家曾指出，银行业(yè)压(yā)力导致的信贷(dài)收缩(s黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗uō)可能会(huì)使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这一观(guān)点(diǎn)，不过，如果(guǒ)信贷条件缓解，也(yě)将给(gěi)经济带来动力。

　　纪要(yào)指出，中小银(yín)行的存款(kuǎn)外流在3月底和4月基本停止。尽管地(dì)区性银行的(de)股(gǔ)价在(zài)此期间进一(yī)步下跌(diē)，但对(duì)绝大多数银(yín)行来说，这些下跌似(shì)乎(hū)主(zhǔ)要反(fǎn)映了对盈(yíng)利(lì)能力下降(jiàng)的预期，而不(bù)是对(duì)偿付能力的(de)担(dān)忧(yōu)。市场参与者仍(réng)对银(yín)行(xíng)业(yè)压力再(zài)次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示：“5月份美联储会议(yì)纪要(yào)中最突出的主题(tí)是(shì)，围绕(rào)地区性银行业危机带来的信贷(dài)紧(jǐn)缩影响，各方普遍持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度，因为存在太多的不确(què)定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到(dào)全球高度关注(zhù)的债务上(shàng)限僵局，纪要指出，许(xǔ)多(duō)与会(huì)者提到，必须及(jí)时提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，以避免金融(róng)体系和(hé)整体经济出现严重(zhòng)混乱的风险黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(xiǎn)。

　　一些与会(huì)者(zhě)指出了美国(guó)国债(zhài)市场有序运作的(de)重要性，或(huò)强调(diào)了有关当(dāng)局继续解决与(yǔ)市(shì)场韧性相关问题的重要性。一(yī)些(xiē)与(yǔ)会者(zhě)强调(diào)，美(měi)联储(chǔ)应随时准备使(shǐ)用其流动性工(gōng)具(jù)，以及微观审慎(shèn)和宏观审慎监管(guǎn)和监督工具，以(yǐ)减轻未(wèi)来(lái)的金融(róng)稳定风险。

　　周三当天，美国白宫和国(guó)会谈判(pàn)代表继续举行债务上限谈判。共(gòng)和党(dǎng)谈判代(dài)表格雷(léi)夫斯(sī)透露，双(shuāng)方谈判没有(yǒu)取(qǔ)得任何进(jìn)展(zhǎn)。美国财政部长耶伦(lún)重(zhòng)申她的(de)部门最早(zǎo)可能在6月(yuè)1日耗尽用来支付联邦账单的资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对(duì)于美国联邦政府是否会在(zài)未来几(jǐ)周内耗尽资金的不确(què)定性而言，美联储会(huì)议(yì)纪要只是次要(yào)的。很难(nán)想象(xiàng)，在这样的背景下美联储会倾向于(yú)采取(qǔ)鹰派(pài)立场，因此(cǐ)该行现在(zài)可能松了一口气(qì)，因为他(tā)们有空间从现在开始(shǐ)慢慢采取(qǔ)行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随着(zhe)理论上美国违约的“X日”愈发临近(jìn)，美股市(shì)场周三仍处于持续(xù)下跌的状态。

　　截至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声(shēng)敲响后，美国众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦(mài)卡锡接(jiē)受采访(fǎng)时表示，谈(tán)判的(de)情况“有(yǒu)一点点好转(zhuǎn)”。麦(mài)卡锡(xī)进一步表(biǎo)示，共和党这边要求(qiú)白宫接受10年的开支限制(zhì)，双方正(zhèng)在为这(zhè)件事进行讨论。在被问及(jí)是否有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡(kǎ)锡表示，达成协(xié)议其实(shí)可以非常快，但民主党(dǎng)需要意(yì)识到他们花了太多的钱。

　　根据(jù)美国(guó)财政部周三(sān)发布的数据，截至(zhì)5月23日的账上现金为765亿美元，较之(zhī)前(qián)一(yī)天上升(shēng)82亿美元。

　　按照(zhào)这样的“剧本(běn)”，美股原本将(jiāng)在国会扯(chě)皮的(de)过程中进入“垃圾时间”，但周三(sān)盘后的英伟达(dá)突然爆发，令市场(chǎng)重新(xīn)看到(dào)炒作题材的(de)勃勃生(shēng)机。

　　根据财报，英伟达(dá)在本财年第(dì)一财季总共实(shí)现营收71.9亿美元(yuán)，市(shì)场预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美(měi)元(yuán)。其中受惠于(yú)云计(jì)算平台(tái)和(hé)大型科技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务(wù)实现创纪录的42.8亿(yì)美元(yuán)营(yíng)收(shōu)。更令(lìng)市场震惊的是，英伟(wěi)达对二季度的营收指(zhǐ)引为110亿(yì)美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发(fā)稿，英伟达股(gǔ)价在盘(pán)后涨超20％，有望(wàng)引发全球(qiú)资本(běn)市场的连锁反应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周三(sān)标普500指数11个板块(kuài)依然只有能源板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业(yè)（-1.27％）板(bǎn)块跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌(diē)1.54％、英伟(wěi)达跌(diē)0.49％、英(yīng)特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳(nà)斯达克(kè)中国金龙指数跌2.17％。个(gè)股方面(miàn)，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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