财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维(wé板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示i)持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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