本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(x最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思ū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司(sī)面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能(néng)面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司(sī)行业(yè)前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没(méi)什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供(gōng)射频前(qián)端(duān)的芯片设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力(lì)，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品主要(yào)包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互(hù)联(lián)网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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