在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(cén乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么g)资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网(wǎng)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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