在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōn独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义g)信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转机(j独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义ī)会(huì)。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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