财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义(yì)，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会以及多(duō)家保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安(ān)盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示，我(wǒ)国(guó)险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低(dī)负债成本(běn)将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司(sī)分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿(s肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内hòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对(duì)利率(lǜ)敏感的肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

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　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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