衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经(jīng)济(jì)分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的(de)同时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可(kě)下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出(chū)，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确(què)认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们(men)通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力(lì)，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来(lái)的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会(huì)议，基(jī)于(yú)当前(qiá塑料是不是绝缘体n)欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美(měi)国(guó)原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(塑料是不是绝缘体cuò)，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑(chēng)下(xià)，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜塑料是不是绝缘体冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫(liú)燃(rán)料油。

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