美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线银行（F描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句HN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句)点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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