金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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