财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎn1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBg)激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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