当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局(jú)正(zhèng)朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上(shàng)限问题与(yǔ)总统拜登(dēng)举(jǔ)行(xíng)会议后表(biǎo)示，这(zhè)次会见并未(wèi)就解决(jué)债务上限问题达成任(rèn)何有益意见，自己和国(guó)会其他几位党团(tuán)领袖将于12日再(zài)次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路(lù)透(tòu)社(shè)消息，当地时间(jiān)周二(èr)，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共和党人麦(mài)卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免(miǎn)在(zài)5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖、民主(zhǔ)党人查(chá)克·舒默、参议院共和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议(yì)院民(mín)主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的此次谈判达成(chéng)协议的可能(néng)性(xìng)不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈(nài)尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫(pò)在眉睫(jié)之际(jì)，他(tā)不会在债务上(shàng)限问题上打(dǎ)破(pò)党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

关一下月亮是什么意思　　今年1月19日(rì)，美国债务(wù)总(zǒng)额超(chāo)过债(zhài)务上限。美国财政部次日启动非常规举措维(wéi)持政府(fǔ)运营，避免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施(shī)只能帮(bāng)助财政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在(zài)致信国会(huì)领袖时发出了债(zhài)务违约可(kě)能期限的警(jǐng)告，称(chēng)财政部的最(zuì)佳估计(jì)是(shì)，若国会(huì)未能提高债务上限或暂停上(shàng)限，到6月初(chū)，财政部(bù)将无法继(jì)续履行政(zhèng)府的所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题相关议案在众(zhòng)议院(yuàn)以微(wēi)弱优势(shì)得(dé)到(dào)通(tōng)过(guò)。议案(àn)提出(chū)，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能在这一时(shí)限之前同意把债务上限再提(tí)高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时(shí)限作(zuò)废，但提高(gāo)上限(xiàn)需要(yào)满(mǎn)足多种削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)的条件，共和(hé)党(dǎng)预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示(shì)，这一将削(xuē)减支(zhī)出和提高债务上限捆绑的(de)议案(àn)没机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦(lún)再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国(guó)会不提(tí)高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认(rèn)错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该(gāi)行领导层施压，要求其尽快解(jiě)决已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告中批评(píng)称，监管反应迟钝，未(wèi)能(néng)及时排查(chá)隐患，没有及(jí)时注(zhù)意到第一共和银行、硅谷银行在疫(yì)情期间发(fā)展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美(měi)元的(de)存款。同时，其工(gōng)作人员也没有意(yì)识(shí)到银行过快扩张(zhāng)所带(dài)来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管(guǎn)机(jī)构已发(fā)现的(de)缺陷方(fāng)面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够措施(shī)去尽快(kuài)解决问题(tí)”。

　　需要指(zhǐ)出的(de)是，美(měi)国银行(xíng)业的(de)这一场危(wēi)机风暴(bào)中，加州(zhōu)是名副(fù)其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和银(yín)行也位于加(jiā)州旧金(jīn)山(shān)。此外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇严重冲击、股(gǔ)价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也(yě)位于加州洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧(jiù)金山(shān)联邦储备银行承担主要(yào)监督责任，后者未来(lái)可(kě)能会投入(rù)更多(duō)人员进行监督。DFPI在报(bào)告(gào)中称，加州监管机构未(wèi)来将对资产超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的存款规模很高的银(yín)行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行(xíng)挤兑的关键因(yīn)素之一。然(rán)而，报告指(zhǐ)出(chū)，在过去，监(jiān)管机构并未认定大(dà)量无保(bǎo)险存(cún)款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存(cún)款的账户往往是由企业客(kè)户持有的，这些客户关一下月亮是什么意思往往很少更换银行。该(gāi)报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行考虑如何管(guǎn)理社交媒(méi)体和(hé)实时提款带(dài)来的风险(xiǎn)，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度(dù)推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源(yuán)部周(zhōu)二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的(de)石油(yóu)储备(bèi)，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美(měi)国纳税人(rén)带(dài)来(lái)最大(dà)价值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的(de)方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进(jìn)行必要的维护——这些也是对该储备进(jìn)行(xíng)良好管(guǎn)理的(de)一部(bù)分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直(zhí)接采购(gòu)外，其补(bǔ)充SPR关一下月亮是什么意思的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要(yào)销售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政(zhèng)府拨款法案取消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底和(hé)本月初(chū)，WTI油价一(yī)度降至72美元(yuán)/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短暂符合美国政府制定(dìng)的(de)在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购(gòu)入石(shí)油(yóu)回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高于美国(guó)政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上(shàng)演(yǎn)“大(dà)逆转”，在(zài)节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国(guó)内三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日(rì)，豆油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈(lǘ)油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落(luò)，豆油率(lǜ)先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显(xiǎn)分化，从(cóng)板块内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到(dào)，此(cǐ)轮反(fǎn)转过(guò)程中，市场风格(gé)不(bù)断(duàn)变化，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕(zōng)榈油(yóu)，领涨月份(fèn)从(cóng)主力转换到近月，反映了(le)市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆，美团预测(cè)五(wǔ)一堂(táng)食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费(fèi)预期(qī)乐观(guān)，确认了油脂大消费基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需(xū)求。“因海关(guān)对大豆(dòu)检(jiǎn)验要求(qiú)增加、检(jiǎn)验(yàn)频(pín)度增加(jiā)，大(dà)豆(dòu)通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨询机(jī)构(gòu)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)大(dà)豆压(yā)榨保(bǎo)持较(jiào)高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期(qī)大豆高到(dào)港(gǎng)带来(lái)的累库(kù)趋势压(yā)制，豆(dòu)油整体一(yī)直是(shì)不温不(bù)火；菜油整体受到需求难以消化供(gōng)给的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱(ruò)势但在加(jiā)拿(ná)大(dà)题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持续去库的加持(chí)下(xià)，表现(xiàn)最(zuì)为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以(yǐ)上(shàng)的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥(ní)带水(shuǐ)，一(yī)定程度反应(yīng)了前期超跌后的(de)市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本(běn)轮反弹(dàn)中连棕领涨，主(zhǔ)要源(yuán)于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产量不及预(yù)期，马棕4月(yuè)库(kù)存(cún)环比可(kě)能大幅下降，进一(yī)步支撑(chēng)了马棕及连棕盘(pán)面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价(jià)格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕(zōng)产量(liàng)130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存(cún)167万吨下降比较明显。但上周五(wǔ)到(dào)周(zhōu)一，大(dà)华(huá)继(jì)显及(jí)MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示(shì)，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期(qī)较(jiào)多，工作(zuò)日偏少。因(yīn)马来(lái)种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开斋节当(dāng)月马(mǎ)棕产量(liàng)环比数据有偏低(dī)倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后(hòu)是(shì)国际劳动(dòng)节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士(shì)看(kàn)来，三个品种表现强弱(ruò)与各自(zì)的国内(nèi)外(wài)供需、消(xiāo)息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪(xù)修复(fù)也是此轮油脂反弹(dàn)的重要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其(qí)是美国经(jīng)济衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令原油及国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，上(shàng)周五晚间公(gōng)布的美国(guó)非农(nóng)就业等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也(yě)在敦促国会(huì)提高联邦债务上(shàng)限。这些消(xiāo)息，从边际(jì)上缓解了因美国银行(xíng)业危机、债务上限到期(qī)、短期较(jiào)差经济数据(jù)带来的美(měi)国经(jīng)济低迷及(jí)衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认(rèn)为(wèi)，综合宏观(guān)环境（欧美(měi)经济(jì)衰退预期、美(měi)国银行(xíng)业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻(qīng)但仍(réng)将持续、美豆新(xīn)作目前播(bō)种顺利(lì)、棕(zōng)榈(lǘ)油产地处于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根(gēn)基(jī)不牢 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注意的是，当前(qián)，因(yīn)宏(hóng)观和(hé)基本(běn)面的(de)压制依然(rán)存(cún)在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面(miàn)来看(kàn)，在(zài)油脂供(gōng)应改善(shàn)倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上行基础，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于2022年(nián)，但(dàn)不及(jí)2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂整体(tǐ)也将进(jìn)入增(zēng)库周期(qī)，在业内人士看来(lái)，进入增(zēng)库周(zhōu)期已(yǐ)是(shì)事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是(shì)季节性(xìng)增(zēng)产季，中期产地库存趋向回升(shēng)。但当(dāng)前马棕库存很低，马棕(zōng)供需(xū)转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计还需要几个月的(de)时间(jiān)。

　　“产地棕(zōng)榈油连(lián)续几个月的去(qù)库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价差及主需求国(guó)高库存带来的并不算好的出口前景下，后续(xù)产地(dì)库存(cún)累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产(chǎn)期，3月马来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不(bù)佳导致了棕榈油的连续去库(kù)。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一般(bān)有(yǒu)着超于正常(cháng)季节性(xìng)的产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全(quán)月的产量环比增幅可能还会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为马(mǎ)来西亚带(dài)来显著的累库(kù)压(yā)力，不(bù)利(lì)于产地报价及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油脂(zhī)市场(chǎng)累库为主(zhǔ)，大豆(dòu)检验只影响大豆(dòu)供给的节奏(zòu)但不会(huì)消化供应(yīng)压(yā)力，根据船期初步(bù)推算(suàn)，5—6月国内大豆(dòu)月均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进(jìn)口月均(jūn)30多万吨，那(nà)么(me)油脂单月供应在230万(wàn)吨以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国(guó)内菜油库(kù)存从年初以(yǐ)来早就已经进入累库(kù)状态。截(jié)至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随着(zhe)巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连(lián)续三周(zhōu)累(lèi)库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整(zhěng)体累库(kù)倾向也较(jiào)为明显。”石丽(lì)红表示(shì)，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是近(jìn)月进(jìn)口不太(tài)足的棕榈油(yóu)，但(dàn)产(chǎn)地棕(zōng)榈油有望在开斋节(jié)后(hòu)开(kāi)启累库，带来(lái)远月棕榈(lǘ)油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限制油(yóu)脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油(yóu)料多(duō)数进口为主，成本端原料的供需(xū)及(jí)价格的变化(huà)对油脂行情的影(yǐng)响要(yào)更大一(yī)些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴(tiē)水是否进一步(bù)反弹，美(měi)豆新(xīn)作(zuò)面积预期，国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油产地累(lèi)库情况及国际(jì)菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险并没(méi)有(yǒu)完全消散，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商品需求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险(xiǎn)尚未释放完全(quán)，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应(yīng)改善的背景下，油(yóu)脂并不具备持续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都是空(kōng)单入场机会(huì)，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中首选豆油(yóu)。待供需报(bào)告发(fā)布(bù)后(hòu)可择机考虑棕榈油空单及(jí)菜棕价差做扩。

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