钠(nà)电(diàn)池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公(gōng)司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试(shì)线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺(yì)科(kē)技开始(shǐ)有(yǒu)意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价(jià)也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设(shè)备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个(gè)月的时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)，来(lái)源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营输(shū)入类设备和(hé)印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠(nà)电项(xiàng)目(mù)时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制(zhì)造(zào)二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项目(mù)资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市(shì)场对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其(qí)大干(gàn)快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初露威胁作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数(shù)和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动(dòng)工具(jù)等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等(děng)工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池(chí)分(fēn)析(xī)师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的产(chǎn)能中(zhōng)可(kě)以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来(lái)才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和(hé)钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池(chí)对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善(shàn)后，规模量产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高(gāo)于(yú)15万(wàn作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确)元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技(jì)术不断发(fā)展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)成本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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