中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了(le)国(guó)际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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